Les Italiens transfèrent de l’argent vers le sanctuaire suisse par crainte d’une rupture de l’euro

Quand le doute s’installe, les Italiens affluent à Lugano, ville suisse située au bord du lac, pour y déposer leurs économies durement gagnées. Credit: Ian Laker Photography

  Les Italiens inquiets commencent à faire rentrer de l’argent en Suisse, craignant qu’un affrontement épique avec l’UE ne déclenche une crise bancaire à la grecque et un glissement vers la situation de défaut. « La peur s’installe », a déclaré Massimo Gionso, chef des gestionnaires de fortune familiale CFO Sim à Milan. « Les gens craignent que si nous nous retrouvons dans la même situation que la Grèce, les banques soient fermées et qu’ils ne puissent retirer que 50 euros par jour aux distributeurs automatiques. Ils ne veulent pas prendre le risque », a-t-il déclaré au Daily Telegraph. « Il s’agit de familles dont les économies s’élèvent à 200 000 ou 300 000 euros. Ils veulent ouvrir des comptes à Lugano ou à Chiasso de l’autre côté de la frontière, au Tessin, où tout le monde parle italien. Les grands joueurs ont déjà sorti leur argent », a-t-il déclaré. Gionso a déclaré que cette fuite de capitaux n’a rien à voir avec l’évasion fiscale. Les autorités en sont informées et toutes les transactions sont transparentes. Elle est liée aux craintes d’effondrement de l’euro alors que le gouvernement rebelle Lega-M5S déchire le règlement budgétaire de la zone euro. « Je pense qu’il y a eu beaucoup de terrorisme médiatique à ce sujet, tant en Italie qu’à l’étranger. Il n’y aura pas de défaut souverain en Italie ni de ruée sur les banques italiennes. C’est absurde. Mais c’est ce qui inquiète les gens, et je ne fais que mon travail », dit-il. Le groupe suisse Albacore Wealth Management a déclaré à l’Italien Il Sole qu’il avait reçu une vague de demandes de renseignements de la part d’Italiens avec des capitaux liquides de 5 à 10 millions d’euros. Les super riches ont déjà une longueur d’avance. « Les gros poissons organisent l’expatriation de leurs richesses depuis un certain temps », a-t-il dit. Fabio Fois, de Barclays, a déclaré que le profil budgétaire sous-jacent de l’Italie se détériore à un rythme alarmant. « Le risque de voir l’Italie sombrer dans une spirale instable de la dette s’est accru », a-t-il dit. Fois a déclaré que les écarts de risque sur les obligations italiennes à 10 ans pourraient augmenter « fortement », peut-être en franchissant les 400 points de base. Le déclencheur pourrait être l’action de Moody’s et de Standard & Poor’s plus tard ce mois-ci. Les marchés ont déjà procédé à une baisse d’un cran de la notation, mais pas à une nouvelle surveillance négative, ce qui mettrait le statut de « junk » (Ndt : jargon anglo-saxon pour dire qu’un pays du fait de sa situation économique en crise, obtient un statut de « créance pourrie » comme ce fut le cas en Grèce) au premier plan.

Écarts de risque sur les obligations à 10 ans de l’italie

Simon Derrick de BNY Mellon a déclaré que le drame ressemble au début de la crise de la zone euro en 2011. « Tout cela a un schéma très familier. Une fois que les spreads explosent et atteignent 400, vous atteignez un point de basculement et la crise s’installe », a-t-il dit. Pour l’instant, les spreads sont proches du premier grand seuil de douleur de 300 points. Cela nuit déjà aux banques, qui détiennent 387 milliards d’euros de dette publique. Elles sont confrontées à des pertes d’évaluation à la valeur du marché à mesure que les rendements augmentent. Cela érode leurs réserves de capital, ce qui les oblige à réduire leurs prêts. Ou ils devront peut-être vendre certaines de leurs obligations. L’une ou l’autre de ces actions peut rapidement se transformer en une  » boucle fatale » d’auto-alimentation lorsque les banques se démantèlent mutuellement. Intesa Sanpaulo a déclaré lundi qu’elle pouvait supporter 400 points sans avoir à lever des capitaux. Tout signe indiquant que des Italiens pourraient retirer de l’argent de comptes bancaires est de mauvais augure. David Owen, de Jefferies, a déclaré que les dépôts italiens ont tenu bon pendant la crise de la zone euro. « Rien à voir avec la Grèce où il y a eu une liquidation en bloc. Jusqu’à présent, nous n’avons rien vu de tout cela dans les données italiennes », a-t-il déclaré.  Cependant, les chiffres de la Banque d’Italie sont publiés avec un certain retard. Les sorties nettes de capitaux ont atteint le niveau record de 72 milliards d’euros au cours des deux mois de mai et juin. Cela reflétait les mouvements des grands investisseurs, pas la fuite des dépôts. Il y a eu une reprise au cours de l’été lorsque le ministre des Finances Giovanni Tria a tendu une branche d’olivier. Depuis, il a été mis de côté.  Les données de septembre pourraient donner à réfléchir. Les fonds mondiaux ont vaguement supposé que la Banque centrale européenne soutiendrait l’Italie en cas de besoin. Mais il est légalement interdit à la banque d’acheter des obligations italiennes en cas de crise de la dette, sauf si Rome demande l’aide du fonds de sauvetage de la zone euro (MSE). Cela s’accompagne de conditions draconiennes et nécessite un vote au Bundestag allemand. « Il n’y a aucune chance que le gouvernement italien actuel l’accepte », a déclaré Lorenzo Codogno de LC Macro Advisers. Cela change le calcul pour les investisseurs. Pour compliquer encore la situation, la BCE est en train de mettre fin à l’assouplissement quantitatif et mettra fin à tous les achats de dette de l’UEM à la fin de l’année. Mario Draghi, le chef de la BCE, a déclaré ce week-end à Rome qu’il n’y aurait pas de sauvetage en douceur et a mis en garde contre les problèmes « si les gens commencent à remettre en question l’euro ». « Le message clair est qu’il n’y a pas de « placement » de la BCE. En fin de compte, je suis sûr que la BCE viendra à la rescousse parce que l’Italie est tout simplement trop grande pour échouer. D’une certaine manière, c’est donc à Rome que revient l’équilibre du pouvoir », a déclaré M. Derrick. Les partisans de la ligne dure de l’alliance Lega-M5S pensent que l’UE bluffe sur le budget et cède du terrain. Le porte-parole économique de la Lega, Claudio Borghi, a déclaré au Telegraph la semaine dernière que l’UE peut s’attendre à l’ « Armageddon » si elle essaie de mettre l’Italie à genoux.  « Ils verront que la crise n’est pas la Grèce au carré, mais la Grèce au cube. Ce serait mille fois pire « , a-t-il dit.

Indicateur conjoncturel « Ita-coin » et PIB en Italie

Cependant, la poussée de la Lega dans les sondages a atteint un sommet. Les critiques s’intensifient en Italie. L’UE n’a pas caché sa stratégie consistant à utiliser la « discipline de marché » – ou « guerre généralisée » – pour briser la résistance. Il n’y a pas encore de signe que Rome soit prête à reculer. Matteo Salvini, l’homme fort de la Lega, est resté sur ses gardes lundi. « Nous avons été élus pour changer les choses. Nous ne nous sentons pas liés par les règles édictées par Bruxelles, que tant de gouvernements ont ignorées, à commencer par la France, l’Allemagne et l’Espagne », a-t-il déclaré. Le gouvernement n’a pas respecté la date limite fixée par l’UE lundi pour la présentation de ses plans budgétaires, retardant le projet d’un jour de plus après un différend au sein de la coalition au sujet des conditions d’une amnistie fiscale. Pourtant, les contours sont définis d’un commun accord. Le déficit prévu sera de 2,4 % du PIB l’an prochain, soit un relâchement de 0,8 % contre un resserrement de 0,6 % attendu dans le cadre du Pacte de stabilité. Barclays dit qu’il sera en réalité au moins 3 %. Un ralentissement mondial le pousserait à passer 4 % en peu de temps et déclencherait une crise de viabilité de la dette. Bruxelles se trouve dans une position peu enviable. L’Italie est le premier grand test des règles remaniées. L’inaction érodera encore davantage la confiance de l’Allemagne et des pays nordiques dans la structure disciplinaire de l’union monétaire. Pourtant, une bataille nette avec M. Salvini garantit presque la crise redoutée par l’UE. Jean-Claude Trichet, président de la BCE pendant la crise de l’UEM, a déclaré au Corriere della Sera que cette impasse doit être gérée avec la plus grande prudence, réprimandant implicitement ceux qui, à Bruxelles et à Berlin, parlent librement de restructuration de la dette. « Ce serait une catastrophe », a-t-il dit.

 

Source : The Daily Telegraph ; traduit par XPJ





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