Les banquiers du monde prennent conscience de l’horreur de la monnaie parallèle italienne

Toute mesure prise par le gouvernement insurgé italien pour émettre des liquidités parallèles déclenchera une alerte rouge sur les marchés financiers et remettra en question la survie de l’union monétaire européenne, a averti Standard & Poor’s.

L’agence de notation a déclaré que le plan ‘minibot’ préparé par les nationalistes anti-euro Lega et le M5S créerait une structure de paiement concurrente basée sur les documents ‘IOU’. Cette situation compromettrait le contrôle monétaire de la Banque centrale européenne et entraînerait une réaction en chaîne catastrophique.

« Les gens doivent être très prudents. C’est l’équivalent de l’introduction d’une quasi-seconde monnaie », a déclaré Jean-Michel Six, le stratège européen de S&P.
« Si nous empruntons cette voie, ce serait un signal aux marchés que certains cercles de la coalition envisagent de sortir de la zone euro », a-t-il déclaré lors d’un forum de l’Institute of International Finance.

Alexander Privitera, stratège européen pour la Commerzbank (NDLT : deuxième groupe bancaire allemand derrière la Deutsche Bank), a déclaré que le plan monétaire révèle la « culture politique « des dirigeants qui prennent désormais en charge un État européen systémique.
« Il ne faut pas grand-chose pour comprendre qu’il s’agit d’une menace directe pour la zone euro. Certains membres de la coalition ont cela à l’esprit, et il faut le prendre au sérieux », a-t-il dit.

Les investisseurs ont eu du mal à bien saisir le drame qui se joue en Italie. Les écarts de risque sur les obligations italiennes à 10 ans ont en fait diminué après l’élection de mars, signe que les marchés avaient exclu la possibilité d’une alliance contre nature entre les deux partis radicaux.
Ce n’est qu’au cours des derniers jours que les écarts ont grimpé. Ils ont atteint 195 points de base mercredi, lorsqu’un avocat inconnu sans expérience politique et un CV surdimensionné – Giuseppe Conte – a été officiellement nommé Premier ministre.

Il n’y a encore aucun signe d’apaisement.

« L’UE nous menace en parlant de 10 milliards d’euros de coupes budgétaires. J’ai l’intention de faire le contraire », a dit Matteo Salvini, l’homme fort de la Lega.
L’alliance a proposé Paulo Savona comme ministre des finances, un homme qui décrit l’euro comme une « prison allemande ».
Lorenzo Codogno, ancien directeur général du Trésor italien et aujourd’hui chez LC Macro Advisors, a déclaré que c’est une erreur de considérer les minibots comme un moyen de financer des dépenses supplémentaires. Les auteurs sont des eurosceptiques purs et durs qui ont longuement réfléchi à la manière de sortir furtivement de l’UEM. « Ils sont un moyen de préparer l’introduction d’une monnaie nationale », a-t-il dit.

William de Wijlder, économiste en chef chez BNP Paribas, a déclaré que les investisseurs ne devraient pas parier sur la la BCE pour désamorcer une crise obligataire en Italie en invoquant à nouveau les mots magiques « quoi qu’il en coûte ». La formule mise au point par Mario Draghi de la BCE en juillet 2012 était assortie de conditions strictes.

Il était ancré dans les opérations monétaires sur titres (OMT) qui, si jamais elles étaient activées, nécessiteraient le soutien du fonds de renflouement de l’UE et un vote au parlement allemand. Ce n’était pas un problème à l’époque, car le leader de l’Italie était le pro-UE Mario Monti. Les circonstances ont complètement changé. L’Allemagne ne financera pas le sauvetage d’un gouvernement populiste qui défie ouvertement les règles de budgetaires de l’UE.
« Gardez à l’esprit que l’OMT avait des règles spécifiques qui la régissent. C’est une situation délicate. S’il y a des tensions sur le marché, nous ne devrions pas penser que ce qui s’est passé en juillet 2012 va nous donner un filet de sécurité maintenant », a-t-il déclaré au forum de l’IIF.

Peter Praet, l’économiste en chef de la BCE, a déclaré que les mesures de l’alliance Lega-M5S visant à réduire les impôts, à fournir un revenu de base universel et à abaisser l’âge de la retraite, pourraient coûter jusqu’à 8 % du PIB. Il était timide sur la question de savoir si cela allait faire exploser le système de cohésion collective de la zone euro, mais il a émis un avertissement voilé.
« ‘Quoi qu’il en coûte’ doit être crédible. Les banques centrales doivent veiller à être soutenues par les sociétés, par les gouvernements et leurs représentants », a-t-il déclaré au forum du FII.

Jorg Asmussen, ancien membre allemand du directoire de la BCE et artisan du plan de sauvetage italien en 2012, a déclaré que la nouvelle coalition a été une douche froide pour les marchés mondiaux. « Cela a ébranlé la confiance de Singapour à New York. Il met sur la table la restructuration de la dette dans la zone euro, qui est une zone interdite pour de très bonnes raisons », a-t-il déclaré.

Il a parlé de la rancœur partagée en Allemagne, aux Pays-Bas, en Finlande, en Autriche et en Slovaquie – parmi d’autres pays du « nord » de l’euro – que certains pays débiteurs pensent qu’ils peuvent faire fi des règles convenues. C’est désastreux pour la solidarité de la zone euro.
M. Asmussen a déclaré qu’il est trop tôt pour juger si la coalition italienne ira de l’avant avec ses plans extrêmes, mais s’ils le font, il faudra peut-être des mois avant qu’une crise financière n’atteigne son paroxysme. Le Trésor italien est préfinancé à 60 % pour l’année. Le pays a allongé la maturité moyenne de sa dette à 6,9 ans. « Je ne vois pas de difficultés à court terme », a-t-il dit.

La grande inconnue est la manière dont l’Allemagne, la France et les autorités de l’UE répondront aux provocations de Rome. Les règles sont controversées. C’est l’Allemagne et la France qui ont été les premiers à rompre le Pacte de stabilité. L’Allemagne est en violation permanente du plafond de 6 % du PIB sur les excédents courants.

Erik Nielsen d’Unicredit a déclaré que l’UE serait bien avisée de la jouer en douceur et d’éviter une confrontation. « Je ne pense pas que ce qu’ils veulent faire sera mis en œuvre. La réforme est très difficile en Italie, qu’elle soit bonne ou mauvaise. Il y a des solutions intermédiaires. Au Portugal, il y avait beaucoup d’anxiété au sujet du nouveau gouvernement (anti-austérité) et il s’est avéré que tout allait pour le mieux », a-t-il dit.
« Il faut faire attention aux règles. Tous les pays de l’UE ont enfreint les règles. Si vous écartez toutes les options politiques envisageables, vous dites en un sens que nous n’avons pas de démocratie en Europe », conclua t-il.

Source : https://www.telegraph.co.uk/business/2018/05/24/worlds-bankers-awaken-full-horror-italys-parallel-currency/