Le « moment Jefferson » de l’Europe est une défaite pour le rêve fédéraliste

Jardins de la maison de Thomas Jefferson à Monticello

Rien ne se passe comme on le souhaite dans l’art de gouverner l’UE. Le « Moment Hamilton » proclamé cette semaine par les enthousiastes du projet est un tour de passe-passe théâtral.

Le Rubicon n’a pas été franchi. Le plan Merkel-Macron de 500 milliards d’euros n’est pas une union fiscale. Ce n’est pas le début de l’émission d’euro-obligations ou de dettes conjointes et solidaires.

Ce n’est pas un grand bond en avant dans la structure constitutionnelle de l’UE que beaucoup souhaitent. Il ne corrige pas non plus les défauts structurels de l’union monétaire, ni ne rétablit la solvabilité post-Covid de l’Italie et des États du Club Med confrontés à un piège de déflation de la dette.

Le plan franco-allemand est un « effort exceptionnel et ponctuel » pour réparer les dégâts causés par la tempête du Covid-19. Une fois qu’il est terminé, l’Europe revient au statu quo ante. Il n’y a pas de révolution fédérale.

Le premier rapport d’Alexander Hamilton sur le crédit public en 1790 a permis d’absorber toutes les dettes héritées de la guerre d’indépendance accumulées par les treize colonies, justifiées par le fait que la lutte pour l’indépendance était une initiative commune.

La Virginie et les riches États producteurs de tabac ont « renfloué » la Nouvelle-Angleterre, en procédant à une décote des créanciers en cours de route. Le Trésor américain est devenu le maître incontesté de l’émission de la dette.

L’Europe ne fait rien de tel. Elle ne met pas en commun les dettes accumulées pendant vingt ans dans le cadre de l’expérience éprouvante de l’euro.

Il n’y a pas de plan pour effacer l’ardoise et assurer des chances égales au Club Med, pris dans un mauvais équilibre tant à cause de la politique allemande de « voisin mendiant » (suppression des salaires avec Hartz IV) et du mercantilisme d’exportation qu’à cause de ses propres erreurs. L’Europe ne crée pas non plus un trésor européen.

Le plan de Merkel Macron est de l’argent réel plutôt que des « effets multiplicateurs douteux et de la magouille financière », pour emprunter au Parlement européen cette semaine. Il propose des subventions plutôt que des prêts aux régions (et secteurs, nota bene) les plus touchées par la pandémie.

Le président français Emmanuel Macron lors d’une vidéoconférence conjointe avec la chancelière allemande Angela Merkel pour discuter des plans de relance économique de l’Europe.

C’est une concession de Berlin, mais soyez prudent. Elle a rapidement été approuvée par les Ordolibéraux stricts et l’aile eurosceptique de la coalition CDU-CSU d’Angela Merkel. Cela devrait être un signal d’alarme. L’IFO Institute, qui est très strict, a fait l’éloge de ce programme précisément parce qu’il est temporaire.

Il sera encore édulcoré lorsque les « quatre économes » que sont l’Autriche, la Suède, le Danemark et les Pays-Bas s’y seront essayés. « Nous refusons de financer des subventions directes », a déclaré le ministre autrichien des finances, Gernot Blumel, à l’heure où il a été annoncé et qui a sans doute suscité des sourires ironiques à Berlin.

L’argent ne commencera à être versé qu’en mars prochain. Il est trop tard pour éviter une hystérésis de premier ordre dans le sud de l’Europe. Le propre plan de la Commission, étroitement lié au précédent, sera porté la semaine prochaine à environ 150 milliards d’euros par an sur trois ans. Cela représente 1 % du PIB de l’Union par an. Dans ces circonstances extrêmes, il ne fait guère bouger l’aiguille macro-économique.

Le plan Markel-Macron est une enveloppe spéciale. L’argent est levé par l’émission de dette en vertu de la large autorité de l’article 122 du traité, qui permet un soutien d’urgence à un État membre « menacé de graves difficultés causées par des catastrophes naturelles ou des événements exceptionnels échappant à son contrôle ».

Le Fonds de relance est sous le contrôle de la Commission et est lié au prochain budget septennal. Cela rend une prolongation du Brexit encore moins séduisante – même si le gouvernement était prêt à continuer à avaler de nouvelles lois européennes sans droit de veto – puisque le plan Merkel-Macron aurait pour effet de doubler les paiements annuels. Les Britanniques seraient obligés de payer de grosses sommes d’argent et ne récupéreraient pas grand-chose.

Après quelques années, le Fonds de relance prendrait fin. Rien ne change fondamentalement. Les Français espèrent passer à travers des changements qui rendent cette situation plus permanente, comme un flux de recettes de l’UE provenant des taxes sur le carbone ou une taxe Tobin sur les échanges financiers – en copiant les droits d’accise fédéraux de Hamilton. Bonne chance.

Les faucons de la CDU-CSU vont tuer cela dans l’œuf. Les obligations de restitution expireront et devront alors être remboursées sur les futurs budgets de l’UE, au grand dam des bénéficiaires nets tels que la Pologne, la Hongrie ou les Balkans. L’ensemble de l’opération doit être conforme au droit des traités de l’UE et à la loi fondamentale allemande. Dans le cas contraire, les juges du Verfassungsgericht rendront une autre décision qui fera l’effet d’une bombe. La décision revient toujours au tribunal de Karlsruhe.

La déclaration conjointe franco-allemande a précisé que les subventions seront soumises à des conditions strictes. Les bénéficiaires seront obligés de sauter à travers des cerceaux et d’avaler les « réformes » dictées par les fonctionnaires de Bruxelles. Ce n’est pas le traitement de la Troïka pour 2010-2015 mais ce n’est pas non plus la Manne du Ciel.

Claudio Borghi, président de la commission du budget de la Chambre basse italienne, déclare que l’Italie est un contributeur net au budget de l’UE et qu’elle ne gagne donc presque rien à continuer. « Ils la présentent comme une subvention, mais ce n’est en fait qu’un gadget. Nous payons, mais c’est eux qui décident comment nous pouvons dépenser notre propre argent. C’est ainsi que l’histoire se termine toujours avec ces fonds de l’UE », a-t-il déclaré.

Au moment où le financement de l’aide sera sélectionné et où les décisions seront prises – sans doute après de nombreux marchandages à Bruxelles – tous les pays seront en train de panser les plaies du Covid-19. Tous ont des secteurs exposés qui ont besoin d’aide. Le 1 % de PIB par an sera réparti de manière si large et si limitée que tout transfert net sera à peine détectable.

Le choc économique provoqué par la crise du Covid-19 a été cruellement asymétrique. Les États les plus endettés ont été les plus touchés et ont été les moins à même de dépenser librement pour maintenir leurs systèmes de production intacts.

Morgan Stanley estime que le PIB se contractera de 8,4 % cette année en Allemagne, de 10,7 % en France, de 12-13 % en Espagne et au Portugal, de 15 % en Italie, même dans son scénario principal. Dans le cadre d’une sortie bâclée et d’une deuxième vague – trop probable puisque les régimes de test et de suivi ne sont pas prêts – la chute atteindrait 22,7 % en Italie et 22,6 % en Espagne. L’effet sur la dynamique de la dette est révélateur. M. Jefferies pense qu’un scénario en forme de W ferait passer le ratio d’endettement de l’Italie à 183 %.

Le Fonds de relance ne sera pas mis en œuvre cette année. Il pourrait aider légèrement à prévenir les métastases de la récession au début des années 2020, et réduire d’une fraction les ratios de la dette latine à long terme. Dans l’ensemble, cela ne fait guère de différence.

La dette de l’Italie ne sera pas viable à la fin de cette crise si la Banque centrale européenne ne continue pas à éponger ses obligations éternellement. La BCE ne peut pas le faire après avoir été déclarée ultra vires et usurpatrice fiscale par Karlsruhe il y a deux semaines.

Le Verfassungsgericht a obligé Angela Merkel à faire un geste. Le projet commun vise à montrer la volonté fiscale – dans le cadre du droit des traités – et à renforcer la BCE, désormais désespérément paralysée.

Mais la démarche s’apparente davantage à la philosophie des droits des États de Thomas Jefferson qu’au fédéralisme de voûte d’Alexander Hamilton.

Si le choc économique le plus violent depuis trois cents ans ne force pas l’union fiscale, rien ne le fera.

Les historiens pourraient plutôt considérer cette pandémie comme le « moment Jefferson » de l’Europe : le triomphe d’une UE confédérale et la fin du rêve intégrationniste.

THE DAILY TELEGRAPH ; traduit par XPJ 
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